¿Sabías que algunas de las principales empresas que cotizan en bolsa no reparten dividendos a sus accionistas? Hablamos de, por ejemplo, empresas como Amazon o Tesla, pero no son las únicas. Netflix, Uber, Nvidia o Spotify son grandes empresas consolidadas en el mercado y realmente populares en bolsa, pero tampoco reparten dividendos.
Entonces, ¿por qué querría tener alguien acciones de estas empresas? ¿No es esto peor para sus accionistas? ¿Y para las empresas? Analicemos la cuestión punto por punto.
¿Qué son los dividendos?
Lo primero de todo, conviene recordar qué son exactamente los dividendos. Todos hemos oído hablar de ellos y puede parecer que, en teoría, son el principal aliciente para convertirse en accionista de una empresa. Veamos si es así.
Los dividendos son los pagos que una empresa que cotiza en bolsa realiza a los dueños de sus acciones. Estos pagos suelen ser la principal fuente de remuneración a los accionistas por el rendimiento de la empresa. Se llaman dividendos porque se están dividiendo (o repartiendo) los beneficios con los socios accionistas.
Una vez al año, las empresas que cotizan en bolsa y reparten dividendos tienen la obligación legal de cerrar cuentas. En este cierre de cuentas se deberán destinar los beneficios a las pérdidas de ejercicios anteriores (si estas hicieran que el patrimonio neto fuese inferior al capital social), así como a reabastecer las reservas legales y estatutarias de la empresa.
Si después de esto siguen quedando beneficios, se reparten dividendos entre los socios en la forma que la Junta de Accionistas considere apropiado.
¿Cuánto pagan las empresas que reparten dividendos?
Antes de comprar acciones, una de las cosas más interesantes a analizar es la rentabilidad rentabilidad por dividendo que ofrecen. La rentabilidad de los dividendos es el ingreso pasivo que la empresa te paga por ser propietario de una acción.
Las empresas que cotizan en bolsa están obligadas a publicar la rentabilidad de sus dividendos, y estos se expresan en forma de porcentaje, pero… ¿Porcentaje de qué?. Pues bien, se trata de nada más ni nada menos que el porcentaje del valor de las acciones.
¿Cómo calcular la rentabilidad por dividendos?
Hagamos un pequeño ejercicio práctico para que todo quede más claro. La rentabilidad de los dividendos de Inditex es del 3,05% anual, y el valor de las acciones de Inditex se encuentra ahora mismo en 50,5€. Por tanto, los dividendos serán de 1,54€ al año por cada acción.
También podemos encontrar esta suma expresada en trimestres, que sería lo mismo que dividir entre 4 el dividendo anual. En este caso 0,38€. Pero quizás hablar de céntimos no ayude a comprender la situación correctamente, así que analicemos este mismo ejemplo en una magnitud más realista.
Si comprásemos 200 acciones de Inditex hoy mismo a 50,5€ la acción, desembolsaríamos 10.100€ para conseguirlas. Si no cambiase el valor de las acciones de Inditex, obtendríamos unos dividendos de 308€ al año.
Puede parecer poco pero… ¿Y si las acciones de Inditex se revalorizaran y pasasen a valer 100€ dentro de unos años? Tus dividendos pasarían a duplicarse, o podrías vender las acciones, duplicando el capital que invertiste… Y en el proceso tendrías ingresos pasivos con los dividendos. Esta es, literalmente, la situación actual de aquellas personas que en marzo de 2022 compraron acciones de Inditex por 20€.
Recuerda que, aunque para explicar el concepto de rentabilidad de dividendos utilicemos un caso positivo como el de Inditex en los últimos 2 años, todas las inversiones conllevan un riesgo, y cuando no se puede asumir el resultado negativo de un riesgo, es mejor no invertir.
Es posible que Inditex no vuelva a duplicar nunca más el valor de sus acciones, o que la empresa entre en declive constante. La finalidad de este artículo es mejorar tu educación financiera, no incentivarte a invertir sin evaluar tu salud financiera previamente.
¿Por qué algunas acciones los dan y otras no?
El primer caso es más sencillo de explicar: Muchas empresas pagan dividendos a sus accionistas para que sea más apetecible comprar sus acciones. Además, normalmente las empresas que reparten ganancias con sus accionistas son aquellas que ya están consolidadas en el mercado y tienen unas expectativas realmente estables.
Si no fuesen empresas consolidadas, quizás preferirían re-invertir todo el dinero posible en la empresa en lugar de pagar dividendos. En cambio, si ya tienes una posición fiable y con beneficios regulares, puedes permitirte repartir dividendos periódicamente entre tus accionistas, haciendo así que tus acciones sean más apetecibles en el mercado bursátil.
¿Por qué algunas empresas como Tesla o Amazon no pagan dividendos?
Por lo que ya hemos mencionado, probablemente intuyas por qué algunas empresas prefieren no pagar dividendos. Para entender por qué, pese a ello, sus acciones pueden seguir siendo perfectamente atractivas en el mercado bursátil, hay que recordar que existen dos formas de ganar dinero con una acción: Cobrando dividendos o vendiendo la acción por más de lo que la has comprado.
Aquellas nuevas empresas que aún tienen un gran margen de mejora, o aquellas ya consolidadas que buscan crecer exponencialmente, pueden considerar que es mejor dedicar todas sus ganancias a re-invertir en lugar de a dividendos.
Esto, en el mercado bursátil, funciona siempre y cuando los accionistas tengan la seguridad de que el valor de la empresa, y por tanto de las acciones, va a continuar aumentando a lo largo del tiempo.
Este sería el caso de Tesla, cuyas acciones han pasado de valer 22$ en 2019 a 407$ en 2021 y, actualmente, 343$, con una subida del 56% en el último mes, probablemente influenciada por los buenos resultados económicos recientes de Tesla… y el presumible trato de favor que podría conceder la nueva administración a Elon Musk, que podría formar parte del Gabinete de Presidencia y ha sido un fuerte apoyo para Donald Trump en las elecciones.
Conclusión
Tras todo lo analizado, podemos deducir que las empresas que no reparten dividendos cuentan con varias ventajas, como una mayor reinversión y flexibilidad financiera, así como una declaración de intenciones ambiciosa que puede inspirar confianza a aquellos inversores a largo plazo.
Sin embargo, la ausencia de dividendos puede desincentivar a algunos inversores o crear una atmósfera de presión constante para mejorar los resultados de la empresa, el cual compense la ausencia de dividendos. Además, como es normal, esta política es propia de empresas ambiciosas que quieren dedicar todo el dinero posible a mantener la máquina moviéndose, y eso puede significar que las cosas van a ir muy bien… o que están yendo mal.
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